以史为鉴【澳门葡京电玩城】,即将出台

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内容提示:此前,有业内人士向中国证券报记者表示,各地规划的煤制气、煤制烯烃项目产能中,实际开工和具备开工条件的不到10%。在现代煤化工受制于技术和能耗等瓶颈因素的背景下,企业盲目上马的诸多项目“十二五”期间或难顺利达产。

   
风险提示:1)宏观形势因素影响,可能出现化工产品需求和石油产品需求不及预期,导致石化产品价格下跌,影响公司利润;2)国际油价下降,煤化工项目的经济性下降,其投资和开工率不及预期,导致公司利润下滑;3)环保治理等政策下,进一步严格限产区或淘汰产能,产能或者产能利用率下降,导致公司煤化工产量下降,对营业收入和利润造成影响;4)煤化工较好的收益率导致国内外大幅增加煤化工投资,产能供大于求,煤化工产品价格下降,影响公司利润;5)煤炭供应紧张导致煤炭大幅上涨,煤化工企业成本大幅增加,影响公司利润;6)煤化工工艺高温高压反应设备较多,其原料和产品具有易燃易爆性质,安全事故也是影响公司稳定运行和业绩的重要因素。

今年3月,发改委下发的《关于规范煤化工产业有序发展的通知》已针对煤制甲醇、甲醇制烯烃、煤制天然气等项目提出了一系列准入条件。中国石化联合会相关人士告诉中国证券报记者,《通知》中公布的条件还在进一步充实,未来将制定更高的准入门槛,并集中体现在将出台的《煤化工产业核准录》中。

   
我国现代煤化工技术整体处于世界领先或先进水平。经过多年发展,我国煤制油、煤制气、煤制烯烃等煤炭深加工示范项目取得成功,关键技术实现整体突破,工艺流程打通,实现长周期稳定运行,产业初具规模、布局初步形成,掌握了具有自主知识产权的煤直接液化、煤间接液化、煤制烯烃、焦油加氢等技术工艺,工艺整体达到世界领先或先进水平。同时煤制芳烃、煤制乙醇、粉煤热解等技术正处于工业示范中,有望取得突破。

   
投资建议:我们认为在60美元/桶及以上油价下,煤化工盈利能力显著改善,将迎来发展机遇。公司方面,关注煤化工龙头和具有现代煤化工新增产能的优质公司,中国神华有60万吨煤制烯烃,集团拥有煤炭直接液化核心技术及500万吨煤制油产能和烯烃产能278万吨,包头烯烃二期、煤炭直接液化二期在开展前期工作;华鲁恒升依托洁净煤气化技术,打造“一头多线”的循环经济,产能包括180万吨尿素、30万吨复合肥等,新建50万吨/年乙二醇2018年底前有望投产;中煤能源拥有图克化肥、榆林烯烃、蒙大工程塑料项目,产能先进,拥有60万吨烯烃、50万吨工程塑料、175万吨尿素等;新奥股份拥有60万吨甲醇,年产20万吨稳定轻烃项目已经在试运行中;阳煤化工尿素产能450万吨,甲醇80万吨,乙二醇20万吨,公告拟将寿阳20万吨产能装入上市公司,集团还拥有平定20万吨乙二醇产能。我们看好煤化工行业的投资机会,推荐中国神华、新奥股份,建议关注华鲁恒升、中煤能源、阳煤化工等公司。

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